스톡랭크

위메이드맥스(101730) 주가 — 적정가치 D등급 4팩터

미디어/엔터테인먼트 · 시가총액 4,433억 · 4팩터 (가치 C / 품질 D / 성장 D / 안전 C+)

위메이드맥스는 모바일 게임을 만드는 회사예요. 지금 좀 어려운 상황이에요. 매출은 조금 늘었지만 영업 손실이 심하고, 주가도 10년 고점에서 94% 넘게 떨어졌어요. 자본잠식 상태라 주의해서 봐야 할 종목이에요. 어떤 점이 위험한지 분석해봤어요.

위메이드맥스 등급 변화 추이

위메이드맥스의 주간 종합 등급 추이는 4월 19일 B → 5월 20일 C → 7월 3일 D (8월 4일 기준 D등급)입니다. 매주 정기 분석 시점 기준입니다.

위메이드맥스 핵심 정량 지표

PBR0.98
PSR3.36
ROIC-12.82%
영업이익률-46.5%
부채비율22.76%
EPS-551원
BPS5,423원
매출액(TTM)1,319억원
영업이익(TTM)-613억원
당기순이익(TTM)-449억원

1. 이 회사는 뭐 하는 곳이에요?

위메이드맥스는 2011년부터 한국채택국제회계기준(K-IFRS)을 도입한 게임 개발·공급 회사예요. 현재 게임사업부문 단일로 운영되고 있으며, 자체 개발한 우수한 게임콘텐츠를 국내 및 해외에 공급하고 있어요. 종속회사로는 ㈜라이트컨, ㈜위메이드넥스트, ㈜위메이드커넥트, ㈜라이크잇게임즈, ㈜넥셀론, ㈜니트로엑스, ㈜매드엔진, ㈜원웨이티켓스튜디오를 거느리고 있어요. 이렇게 여러 자회사를 두는 이유는 각 게임마다 독립적인 운영과 책임을 강화하면서 양질의 게임을 개발하기 위함이에요. 마치 여러 팀이 각자 다른 프로젝트를 맡아 진행하되, 큰 회사가 전체 방향을 잡아주는 구조라고 생각하면 돼요.

주요 게임 포트폴리오는 다양해요. PC온라인 게임으로는 실크로드 온라인과 프리프 유니버스(웹게임)를 운영하고 있고, 모바일 게임으로는 맞고의 신, 캔디팡:쥬시월드, 플레이 포커, 에브리타운, 두근두근레스토랑, 바이킹아일랜드, 어비스리움, 당신에게 고양이가, 서먼헌터 키우기, 드래곤 꺼어억!, 로스트소드, 악마단 돌겨억! 등 여러 타이틀을 보유하고 있어요. 특히 자회사 ㈜위메이드넥스트를 통해 라이선스로 미르4와 미르4 글로벌을 운영하고 있고, ㈜매드엔진을 통해 나이트크로우와 나이트크로우 글로벌도 공급하고 있어요. 라이선스 게임이라는 건, 다른 회사가 만든 게임의 운영 권리를 사서 우리가 직접 운영하는 방식이라고 보면 돼요. 이렇게 자체 개발 게임과 라이선스 게임을 함께 운영하면서 포트폴리오를 다각화하고 있어요.

미디어/엔터테인먼트 산업은 콘텐츠 IP가 얼마나 강한지, 그리고 그 IP를 얼마나 잘 운영하는지가 핵심이에요. 게임 산업은 특히 신작 출시, 기존 게임의 업데이트, 글로벌 진출 같은 요소들이 매출과 이익을 크게 좌우해요. 한 게임이 인기를 잃으면 매출이 급락할 수 있어서, 항상 새로운 게임을 개발하거나 기존 게임을 잘 유지하는 게 중요해요. 위메이드맥스는 이런 게임 산업의 특성 속에서 여러 게임을 동시에 운영하면서 리스크를 분산하려고 노력하고 있어요.

2. 이 회사의 강점은 뭐예요?

첫 번째 강점은 다양한 게임 포트폴리오와 IP 자산이에요. 실크로드 온라인처럼 오래된 게임부터 최근 출시된 게임까지, 그리고 PC 게임부터 모바일 게임까지 여러 플랫폼과 장르의 게임을 보유하고 있어요. 특히 맞고의 신, 플레이 포커, 어비스리움 같은 게임들은 각각 다른 유저층을 공략하고 있어서, 한 게임의 부진이 전체 실적에 미치는 영향을 줄일 수 있어요. 마치 여러 개의 작은 사업을 함께 운영해서 하나가 안 되면 다른 것으로 버티는 구조라고 보면 돼요. 라이선스 게임인 미르4와 나이트크로우도 글로벌 버전을 운영하면서 해외 시장 진출을 시도하고 있어요.

두 번째 강점은 게임 개발과 운영 노하우예요. 2011년부터 K-IFRS를 도입하고 체계적으로 사업을 관리해온 경험이 있고, 여러 자회사를 거느리면서 독립적인 운영 체계를 구축해왔어요. 게임 개발은 단순히 좋은 게임을 만드는 것만이 아니라, 출시 후 지속적인 업데이트와 운영으로 유저를 붙잡는 게 중요한데, 이런 운영 능력을 갖추고 있다는 건 경쟁력이에요. 또한 국내 게임뿐 아니라 글로벌 시장에도 게임을 공급하고 있어서, 한국 시장의 부진을 해외로 메울 수 있는 채널을 확보하고 있어요.

세 번째 강점은 자회사 구조를 통한 유연한 사업 운영이에요. 각 게임마다 자회사를 두고 독립적으로 운영하면서 책임을 명확히 하고, 성공한 게임에는 더 투자하고 부진한 게임은 정리하는 식으로 자원을 효율적으로 배분할 수 있어요. 이렇게 하면 한 게임의 실패가 전체 회사에 미치는 타격을 줄일 수 있고, 새로운 게임 개발에도 빠르게 대응할 수 있어요.

종목 정보를 불러오는 중...