1. 이 회사는 뭐 하는 곳이에요?
테스는 2002년 설립되어 2008년 코스닥에 상장한 반도체 장비 제조 전문기업이에요. 반도체를 만드는 공장에서 쓰는 핵심 기계들을 만드는 회사라고 생각하면 쉬워요. 우리가 쓰는 스마트폰이나 컴퓨터 속 반도체는 여러 단계를 거쳐 만들어지는데, 테스는 그 과정에서 가장 중요한 단계들에 필요한 장비를 공급하고 있어요. 주력 제품은 PECVD(플라즈마를 이용해 반도체 표면에 박막을 입히는 장비예요)와 Etch & Cleaning 장비(반도체 표면을 깎아내고 정소하는 장비예요)예요. 이 두 가지 장비는 반도체 제조 과정에서 없어서는 안 될 필수 장비라서, 반도체 생산이 늘어나면 이 장비들의 수요도 함께 늘어나요. 추가로 디스플레이(스마트폰 화면 같은 거예요)용 박막봉지장비와 UVC LED(자외선 LED로 살균에 쓰여요)용 MOCVD 장비도 생산하고 있어요. 테스는 2010년 건식식각장비 시장에 진입한 이후 2013년 PECVD를 개발하고, 2016년부터 고객을 다변화하면서 삼성전자, SK하이닉스 같은 국내 메모리 반도체 업체뿐 아니라 해외 주요 반도체 제조사들과도 거래하고 있어요. 반도체 장비 산업은 반도체 생산량과 투자 사이클에 따라 수요가 크게 출렁이는 특징이 있어서, 경기가 좋을 때는 장비 주문이 폭증하고 나쁠 때는 급락하는 경향이 있어요. 그래서 반도체 경기 사이클을 읽는 게 이 회사의 실적을 예측하는 데 아주 중요해요.
2. 이 회사의 강점은 뭐예요?
첫 번째 강점은 반도체 전공정 핵심 장비 기술이에요. PECVD와 식각 장비는 반도체를 만드는 과정에서 가장 중요한 단계에 쓰이는 장비라서, 이 기술을 확보하는 것 자체가 큰 경쟁력이 돼요. 테스는 2013년 PECVD를 개발한 이후 지속적으로 기술을 개선해 외국의 주요 장비 업체들(예를 들어 미국의 라암 리서치, 네덜란드의 ASML 같은 세계 최고 수준의 반도체 장비 회사들이에요)과 경쟁할 수 있는 역량을 갖추게 됐어요. 반도체 장비는 한 번 도입되면 고객사가 쉽게 바꾸지 않는 특성이 있어서, 한 번 신뢰를 얻으면 장기적으로 안정적인 수주를 받을 수 있어요. 마치 한 번 다니던 병원을 계속 다니는 것처럼, 반도체 공장도 한 번 쓰던 장비는 계속 쓰는 경향이 있다는 뜻이에요.
두 번째 강점은 고객 다변화와 포트폴리오 확대예요. 테스는 처음에는 국내 메모리 반도체 업체(삼성, SK하이닉스)에 주로 납품했지만, 2016년 이후 고객을 적극적으로 다변화해 해외 반도체 제조사들과도 거래를 늘리고 있어요. 또한 PECVD와 식각 장비뿐 아니라 디스플레이용 박막봉지장비, UVC LED용 MOCVD 장비 같은 새로운 제품도 개발해 사업 포트폴리오를 넓혀가고 있어요. 포트폴리오를 다양하게 가져가는 건 한 가지 제품이나 고객에만 의존하지 않겠다는 전략이라, 어느 한 분야가 잠깐 어려워져도 다른 분야가 받쳐주는 구조를 만드는 거예요. 반도체 경기가 나빠져도 디스플레이나 LED 사업이 있으면 회사 전체 실적의 출렁임을 줄일 수 있다는 뜻이에요.
세 번째 강점은 반도체 경기 회복 사이클에 올라탄 실적 성장이에요. 최근 반도체 시장이 회복되면서 테스의 매출과 이익이 크게 늘고 있어요. 매출이 작년보다 56% 이상 늘었고, 영업이익도 34% 이상 증가했어요. 이런 성장은 반도체 업계 전체의 경기 회복과 테스의 기술 경쟁력이 함께 작용한 결과라고 볼 수 있어요. 반도체 장비 회사는 반도체 산업의 경기 사이클을 타기 때문에, 지금처럼 경기가 좋아지는 시기에는 실적이 폭발적으로 늘어날 수 있어요.