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브이엠(089970) 주가 — 적정가치 C+등급 4팩터

반도체 · 시가총액 25,243억 · 4팩터 (가치 D / 품질 B+ / 성장 SSS / 안전 B)

브이엠은 SK하이닉스 납품 기반의 반도체 건식 식각장비 제조업체로, 플라즈마 소스 기술을 핵심 경쟁력으로 보유하고 있습니다. 매출과 영업이익이 전년 대비 3배 이상 급증하며 극도의 성장 모멘텀을 보이는 반면, 고평가 상태에서 품질 지표는 산업 평균을 크게 상회하나 가치 측면에서는 조정 필요성을 시사합니다.

브이엠 등급 변화 추이

브이엠의 주간 종합 등급 추이는 4월 19일 B → 5월 20일 C → 5월 29일 C+ (7월 6일 기준 C+등급)입니다. 매주 정기 분석 시점 기준입니다.

브이엠 핵심 정량 지표

PER30.51
PBR12.97
PSR8.05
ROIC63.3%
영업이익률31.94%
부채비율40.26%
EPS3,340원
BPS7,858원
매출액(TTM)3,135억원
영업이익(TTM)1,001억원
당기순이익(TTM)867억원

1. 기업 개요

DART 공시에 따르면 동사는 2002년 설립된 반도체 건식 식각장비 제조업체입니다. 2018년 코스닥 상장 후 미국과 중국에 현지법인을 운영하고 있으며, 300mm 실리콘 식각장비와 금속막 식각장비를 주력 제품으로 영위하고 있습니다.

동사의 가장 큰 고객은 SK하이닉스이며, 보유한 플라즈마 소스 기술은 다양한 플라즈마 공정장비에 적용 가능한 핵심 자산입니다. AI 등 신산업 발달로 반도체 수요가 증가하는 가운데, 동사는 고객 성장 지원을 위한 기술 개발과 시장 변화 대응에 주력하고 있습니다.

2. 핵심 기술 및 사업 경쟁력

플라즈마 소스 기술이 동사의 첫 번째 강점입니다. 이 기술은 반도체 식각 공정의 핵심 요소로, 다양한 플라즈마 공정장비에 적용되어 고객의 공정 효율성을 높입니다. SK하이닉스와의 장기 공급 관계는 기술 신뢰도를 입증하는 동시에 안정적 매출 기반을 제공합니다.

고객 성장 지원 기반의 기술 개발이 두 번째 강점입니다. AI 칩 수요 증가에 따른 반도체 공정 고도화 요구에 대응하여, 동사는 차세대 식각장비 개발에 집중하고 있습니다. 이는 고객의 신규 라인 구축 및 기존 라인 업그레이드 수요를 선제적으로 충족할 수 있는 경쟁력입니다.

글로벌 현지화 전략이 세 번째 강점입니다. 미국과 중국 현지법인을 통해 주요 반도체 고객에 대한 기술 지원과 빠른 대응이 가능하며, 이는 국내 제조사 대비 차별화된 고객 서비스를 제공합니다.

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