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씨씨에스(066790) 주가 — 적정가치 D등급 4팩터

미디어/엔터테인먼트 · 시가총액 973억 · 4팩터 (가치 D / 품질 D / 성장 D / 안전 D)

씨씨에스는 충청북도 지역의 케이블TV, 초고속인터넷, 인터넷전화 서비스를 제공하는 지역 방송사예요. 지금 정말 어려운 상황이에요. 매출이 3.5% 감소했고 영업 손실이 계속되고 있으며, 가진 돈보다 빚이 더 많은 자본잠식 상태라 주의해서 봐야 할 종목이에요. 어떤 점이 위험한지 분석해봤어요.

씨씨에스 등급 변화 추이

씨씨에스의 주간 종합 등급 추이는 4월 19일 C → 5월 20일 D (8월 4일 기준 D등급)입니다. 매주 정기 분석 시점 기준입니다.

씨씨에스 핵심 정량 지표

PBR3.85
PSR5.66
ROIC-70.18%
영업이익률-45.2%
부채비율17.15%
EPS-132원
BPS388원
매출액(TTM)172억원
영업이익(TTM)-78억원
당기순이익(TTM)-84억원

1. 이 회사는 뭐 하는 곳이에요?

씨씨에스는 충청북도 지역의 케이블TV 방송사업자예요. 방송미디어통신위원회로부터 종합유선방송사업 승인을 받아(2030년 1월 31일까지 유효) 충주시, 제천시, 음성군, 괴산군, 단양군, 진천군, 증평군 등 2개 시와 5개 군 지역에서 케이블TV 서비스를 제공하고 있어요. 쉽게 말하면, 그 지역 주민들이 TV를 보기 위해 가입하는 케이블TV 회사라고 생각하면 돼요. 회사는 자가 전송망을 통해 직접 방송 신호를 전달하는 방식으로 운영되고 있어요. 케이블TV 서비스 외에도 초고속인터넷 서비스와 인터넷전화 서비스를 함께 제공하고 있는데, 이건 케이블TV 가입자들을 위한 부가서비스라고 보면 돼요. 초고속인터넷은 기존 케이블TV망을 통해 최대 100Mbps 속도로 서비스되고 있으며, 광랜이나 FTTH(광섬유를 집까지 직접 끌어오는 방식이에요) 같은 전용회선 업그레이드를 통해 최대 1Gbps 속도로도 서비스하고 있어요. 방송광고 부문도 운영하는데, 홈쇼핑 채널 임대, 자체 운영 지역채널 광고, 그리고 인기 있는 케이블TV 채널에 광고를 묶어 함께 송출하는 PP Spot 광고로 구성되어 있어요. 정리하면 씨씨에스는 지역 기반의 케이블TV 사업을 중심으로 인터넷, 전화, 광고 등 여러 부가사업을 함께 운영하는 지역 방송사예요.

2. 이 회사의 강점은 뭐예요?

첫 번째 강점은 지역 독점적 방송사업권이에요. 씨씨에스는 충청북도 중부 지역에서 유일한 케이블TV 방송사업자로서 그 지역 주민들이 케이블TV를 보려면 반드시 이 회사를 통해야 한다는 뜻이에요. 마치 한 지역의 유일한 전기회사처럼, 경쟁이 없는 독점 지위를 가지고 있다는 게 기본적인 강점이에요. 이 사업권은 방송미디어통신위원회로부터 공식 승인을 받은 것이라 쉽게 빼앗길 수 없는 자산이에요. 2030년까지 유효한 사업권을 가지고 있어서 앞으로 최소 몇 년간은 이 지역에서 안정적으로 사업을 할 수 있는 법적 기반이 있어요.

두 번째 강점은 통합 서비스 제공 능력이에요. 케이블TV, 초고속인터넷, 인터넷전화를 한 회사에서 제공함으로써 고객 입장에서는 한 곳에서 여러 서비스를 받을 수 있다는 편의성이 있어요. 또한 회사 입장에서도 같은 고객에게 여러 서비스를 팔 수 있어서 수익 다각화가 가능해요. 광랜이나 FTTH 같은 고속 인터넷 업그레이드를 진행하고 있다는 건, 미래 경쟁력을 준비하려는 노력이라고 볼 수 있어요. 기존 케이블TV망에 의존하던 구조에서 벗어나 더 빠른 인터넷 서비스로 고객을 붙잡으려는 전략이에요.

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