1. 이 회사는 뭐 하는 곳이에요?
지에스이는 1989년에 설립되어 도시가스 공급사업을 주요 사업으로 영위하고 있는 회사예요. 도시가스 공급사업이라는 건, 한국가스공사에서 천연가스를 원료로 받아서 각 지역의 가정과 상업시설에 가스를 공급하고 서비스를 제공하는 사업을 말해요. 쉽게 말하면, 우리가 집에서 밥을 지을 때 쓰는 가스를 안정적으로 공급해주는 회사라고 생각하면 돼요. 회사의 역사를 보면 처음에는 1989년 설립 당시 IT사업을 주요사업으로 했었는데, 2010년 5월에 옛 지에스이와의 합병을 통해 도시가스 공급사업을 포함하게 되었어요. 이후 2011년 3월에 IT사업부문의 매출 부진으로 IT사업을 영업정지하면서, 현재는 도시가스 공급사업에 집중하고 있어요. 도시가스 공급사업 외에도 2004년부터는 정부의 CNG버스 보급사업에 동참하여 현재 1곳의 CNG차량충전소를 운영 중이에요. CNG차량충전소라는 건, 천연가스를 압축해서 버스나 택시 같은 차량에 연료로 공급하는 시설이라고 보면 돼요. 도시가스 공급사업은 지역 주민의 일상생활에 필수적인 에너지를 공급하는 기반산업이라, 경기 변동에 비교적 덜 민감한 특징이 있어요. 다만 가스 요금이 정부에 의해 규제되는 산업이라 마진율이 제한적이고, 원료인 천연가스 가격 변동에 따라 수익성이 영향을 받을 수 있다는 점이 특징이에요.
2. 이 회사의 강점은 뭐예요?
첫 번째 강점은 도시가스 공급사업의 안정적인 수익 구조예요. 도시가스는 가정과 상업시설의 필수 에너지라서 수요가 비교적 안정적이고 예측 가능해요. 마치 우리가 매달 전기료를 내야 하는 것처럼, 가스 고객들도 계절과 상관없이 꾸준히 가스를 사용하고 요금을 내기 때문에 회사 입장에서는 매출이 어느 정도 보장되는 구조라고 할 수 있어요. 이런 안정적인 수익 구조 덕분에 회사는 예측 가능한 현금흐름을 확보할 수 있고, 이는 배당이나 설비 투자의 재원이 될 수 있어요. 또한 도시가스 공급은 지역 독점적 특성이 있어서, 한 번 고객을 확보하면 경쟁사로 쉽게 옮겨가지 않는다는 장점도 있어요. 마치 우리 동네의 가스회사가 정해져 있는 것처럼, 지에스이가 공급하는 지역의 고객들은 자연스럽게 지에스이의 고객이 되는 구조라는 뜻이에요.
두 번째 강점은 현재 주가가 정말 저평가되어 있다는 점이에요. PBR(회사 자산 대비 주가가 얼마나 비싼지 보는 지표예요)이 0.56배로, 회사가 가진 순자산 1에 대해 시장이 0.56만큼만 값을 매기고 있다는 뜻이에요. 이는 회사의 실제 자산 가치보다 주가가 훨씬 싸다는 신호라, 자산 기준으로는 정말 매력적인 가격대예요. PER(주가를 1년 이익으로 나눈 거예요. 낮을수록 싸요)도 4.34배로 극도로 낮아요. PER 4배라는 건, 이 회사를 통째로 사면 지금 버는 이익으로 불과 4년이면 투자금을 회수한다는 뜻이라, 이익 기준으로도 정말 저렴한 가격이에요. PSR(주가를 매출로 나눈 거예요)도 0.22배로 매출 기준 가격도 아주 낮아요. 이렇게 여러 가치 지표가 모두 저평가 신호를 보이는 건, 시장이 이 회사를 과소평가하고 있을 가능성을 시사해요.
세 번째 강점은 배당 수익률이 괜찮다는 점이에요. 배당률(주식을 가지고 있으면 1년에 얼마를 나눠주는지)이 2.2%로, 1천만원어치 주식을 가지고 있으면 1년에 약 22만원을 돌려받는 셈이에요. 도시가스 같은 유틸리티 사업은 안정적인 현금흐름을 바탕으로 주주에게 배당을 꾸준히 돌려주는 특징이 있는데, 지에스이도 이런 특성을 보여주고 있어요.