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서연탑메탈(019770) 주가 — 적정가치 B+등급 4팩터

기계/장비 · 시가총액 387억 · 4팩터 (가치 S / 품질 B / 성장 C+ / 안전 C+)

서연탑메탈은 자동차 프레스금형, 사출금형, 건설기계 부품을 제조하는 기계장비 업체입니다. 극도로 저평가된 주가에 비해 높은 자본수익률과 현금흐름 창출력을 보유하고 있으나, 매출 감소와 중기 성장성 약화가 주요 과제입니다.

서연탑메탈 등급 변화 추이

서연탑메탈의 주간 종합 등급 추이는 4월 19일 C → 5월 20일 S → 5월 29일 A → 7월 3일 B+ (7월 6일 기준 B+등급)입니다. 매주 정기 분석 시점 기준입니다.

서연탑메탈 핵심 정량 지표

PER3.44
PBR0.38
PSR0.18
ROIC10.9%
영업이익률5.96%
부채비율81.39%
EPS965원
BPS8,648원
매출액(TTM)2,154억원
영업이익(TTM)128억원
당기순이익(TTM)113억원

1. 기업 개요

DART 공시에 따르면 동사는 자동차용 금형사업과 기계산업부품사업을 영위하는 기계장비 제조업체입니다.

자동차용 금형사업은 프레스금형사업부와 사출금형사업부로 구분됩니다. 프레스금형사업부는 자동차 차체의 대량생산을 위한 금형을 국내외 자동차사 및 협력업체에 납품하고 있으며, 사출금형사업부는 자동차 도어트림 등 내장재 생산용 설비를 현대·기아자동차 협력업체인 서연이화에 주로 납품합니다.

기계산업사업부는 굴착기 캐빈(CABIN) 등을 에이치디건설기계, 볼보그룹코리아에 공급하고 있습니다. 시가총액은 387억원이며, 최근 10년간 고점 대비 77.4% 하락한 상태입니다.

2. 핵심 기술 및 사업 경쟁력

동사의 첫 번째 강점은 자동차 금형 제조의 기술력입니다. 프레스금형과 사출금형 양 부문에서 국내 주요 자동차사와 협력업체들과의 오랜 거래 관계를 유지하고 있으며, 특히 현대·기아자동차 계열사와의 안정적 수주 기반을 확보하고 있습니다.

동사의 두 번째 강점은 건설기계 부품 사업의 다각화입니다. 굴착기 캐빈 생산을 통해 자동차 금형 사업의 경기 변동성을 보완하고 있으며, 에이치디건설기계와 볼보그룹코리아 같은 글로벌 기업과의 거래처 다양화를 이루고 있습니다.

동사의 세 번째 강점은 높은 현금 창출력입니다. 자유현금흐름(FCF) 수익률이 50% 대로 매우 높아, 자본 효율성 측면에서 산업 평균을 크게 상회합니다.

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