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대교(019680) 주가 — 적정가치 C+등급 4팩터

기타서비스 · 시가총액 805억 · 4팩터 (가치 B / 품질 C / 성장 C / 안전 B)

대교는 눈높이 학습지와 온·오프라인 교육 서비스를 제공하는 교육 기업이에요. 한때 교육 시장의 대표주자였지만, 지금은 어려운 상황을 겪고 있어요. 매출이 줄고 있고 영업 손실이 나고 있으며, 주가도 10년 고점 대비 89% 이상 떨어진 상태라 신중하게 봐야 할 종목이에요.

대교 등급 변화 추이

대교의 주간 종합 등급 추이는 4월 19일 A → 5월 20일 B → 7월 3일 C+ (10월 2일 기준 C+등급)입니다. 매주 정기 분석 시점 기준입니다.

대교 핵심 정량 지표

PBR0.3
PSR0.13
영업이익률-2.18%
부채비율115.39%
EPS-142원
BPS3,300원
매출액(TTM)6,355억원
영업이익(TTM)-138억원
당기순이익(TTM)-153억원

1. 이 회사는 뭐 하는 곳이에요?

대교는 1986년에 설립된 교육·문화 기업이에요. 가장 유명한 사업은 '눈높이'라는 학습지 브랜드로, 전국의 가정에 방문하면서 아이들 수준에 맞춘 맞춤형 학습을 제공하는 주간방문학습지 사업이에요. 학습지라는 건, 아이가 풀어야 할 문제들을 책자 형태로 만들어 정기적으로 배달해주고, 선생님이 직접 방문해서 채점하고 피드백을 주는 방식의 교육 서비스라고 생각하면 돼요. 대교는 이 핵심 사업 외에도 여러 자회사를 거느리고 있어요. 온라인 교육 플랫폼인 '드림멘토', 유초등 교육기관 프로그램을 제공하는 '대교에듀캠프', 교육 출판사인 '키즈스콜레', 디지털 교육 플랫폼 개발사인 '디피니션', 학원 전문 서비스업체인 '대교에듀베이션' 같은 회사들을 운영하고 있어요. 또한 시니어 토탈 케어 서비스를 제공하는 '대교뉴이프'와 반려동물 전문기업 '하울팟'도 포함되어 있어요. 해외로는 미국, 홍콩, 말레이시아, 인도네시아, 싱가포르, 인도 등에서 교육 사업을 펼치고 있어요. 정리하면 대교는 영유아부터 성인까지 다양한 연령층을 대상으로 온·오프라인 교육 서비스를 제공하는 종합 교육 기업이라고 할 수 있어요. 다만 최근 몇 년 사이 학습지 시장이 축소되고 온라인 교육 플랫폼의 경쟁이 심해지면서, 회사가 어려운 상황을 맞이하고 있는 상태예요.

2. 이 회사의 강점은 뭐예요?

첫 번째 강점은 '눈높이'라는 강력한 브랜드 자산이에요. 눈높이는 1990년대부터 2000년대 초반까지 한국 교육 시장에서 가장 인지도 높은 학습지 브랜드였어요. 많은 부모들이 자녀 교육을 생각할 때 자동으로 떠올리는 브랜드라는 건, 광고를 많이 하지 않아도 사람들이 자연스럽게 찾아온다는 뜻이라 마케팅 비용을 절약할 수 있는 무형 자산이에요. 비록 지금은 시장 점유율이 많이 줄었지만, 이 브랜드가 가진 역사와 신뢰도는 여전히 회사의 자산으로 남아 있어요.

두 번째 강점은 다양한 교육 포트폴리오예요. 학습지 사업만 하는 게 아니라 온라인 교육, 유초등 교육기관 프로그램, 시니어 케어, 반려동물 사업 등 여러 분야로 사업을 다각화했다는 점이에요. 한 바구니에 계란을 다 담으면 바구니를 떨어뜨렸을 때 전부 깨지지만, 여러 바구니에 나눠 담으면 하나가 떨어져도 나머지는 멀쩡한 것처럼, 어느 한 사업이 어려워져도 다른 사업이 받쳐줄 수 있는 구조라고 할 수 있어요. 특히 시니어 케어와 반려동물 사업은 인구 고령화와 반려동물 시장 성장이라는 장기 트렌드를 타고 있어서, 미래 성장 가능성을 담아두고 있는 셈이에요.

세 번째 강점은 오프라인 방문 학습이라는 차별화된 서비스 모델이에요. 온라인 교육이 늘어나는 시대에도 직접 방문해서 학생을 만나고 피드백을 주는 방식은 개인화된 교육 경험을 제공할 수 있다는 점이 있어요. 특히 어린 학생들의 경우 일대일 상호작용이 학습 효과를 높일 수 있다는 교육학적 근거가 있어서, 이 모델이 완전히 사라지지는 않을 가능성이 있어요.

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