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HD한국조선해양(009540) 주가 — 적정가치 B등급 4팩터

기계/장비 · 시가총액 254,429억 · 4팩터 (가치 D / 품질 S / 성장 B+ / 안전 B)

HD한국조선해양은 원유운반선, LNG선, 컨테이너선 등 대형 선박 건조를 주력으로 하는 조선 지주회사입니다. 뛰어난 수익성과 성장 모멘텀이 특징이나, 현재 주가는 역사적 고점 대비 27% 하락한 상태로 고평가 신호를 보이고 있습니다.

HD한국조선해양 등급 변화 추이

HD한국조선해양의 주간 종합 등급 추이는 4월 19일 A → 5월 20일 B (7월 6일 기준 B등급)입니다. 매주 정기 분석 시점 기준입니다.

HD한국조선해양 핵심 정량 지표

PER8.16
PBR1.88
PSR0.79
ROIC22.13%
영업이익률15.9%
부채비율143.73%
EPS44,071원
BPS191,612원
매출액(TTM)321,852억원
영업이익(TTM)51,172억원
당기순이익(TTM)42,334억원

1. 기업 개요

DART 공시에 따르면 동사는 2019년 6월 지주회사로 전환한 조선 및 해양플랜트 기업입니다. 주요 사업은 조선(85.2%), 엔진기계(10.1%), 해양플랜트(2.9%), 그린에너지(1.5%) 등으로 구성되어 있습니다.

조선 부문에서는 원유운반선, LNG선, 컨테이너선, 정유제품운반선, 군함 등 다양한 대형 선박을 건조합니다. 엔진기계 부문은 선박용 엔진과 디젤발전설비를 제조하며, 해양플랜트 부문은 해상구조물 제작 및 부유식 원유생산설비를 공급합니다. 신성장 동력으로 태양광모듈, 수소연료전지 등 그린에너지 사업을 추진 중입니다.

시가총액은 25.4조원으로 국내 조선업계 최대 규모이며, 국내외 조선소와 엔진 제조 자회사를 다수 보유하고 있습니다.

2. 핵심 기술 및 사업 경쟁력

동사의 첫 번째 강점은 LNG선 건조 기술입니다. 친환경 선박 수요 증가에 따라 LNG 추진 선박 건조 수주가 급증하고 있으며, 동사는 이 분야에서 글로벌 선도 기업으로 위치하고 있습니다.

동사의 두 번째 강점은 수주잔고(Order Book) 규모입니다. 조선 산업은 수주 기반 사업으로, 향후 3~5년 매출을 결정하는 수주잔고가 경영 안정성의 핵심입니다. 동사는 업계 최대 규모의 수주잔고를 보유하고 있어 중기 실적 가시성이 높습니다.

동사의 세 번째 강점은 다각화된 사업 포트폴리오입니다. 조선 외에도 해양플랜트, 엔진기계, 그린에너지 등 여러 부문을 영위함으로써 특정 산업 사이클에 대한 의존도를 낮추고 있습니다.

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