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삼아제약(009300) 주가 — 적정가치 B+등급 4팩터

바이오/제약 · 시가총액 822억 · 4팩터 (가치 B+ / 품질 B+ / 성장 C / 안전 SS)

삼아제약은 호흡기계, 피부기계, 해열진통소염제 등 다양한 의약품을 제조·판매하는 제약사입니다. 최근 호흡기 환자 감소로 매출이 크게 위축되었으나, 극도로 견고한 재무 안정성과 저평가된 밸류에이션이 특징입니다. 성장성 약화가 주요 과제입니다.

삼아제약 등급 변화 추이

삼아제약의 주간 종합 등급 추이는 4월 19일 A → 5월 20일 B+ (7월 6일 기준 B+등급)입니다. 매주 정기 분석 시점 기준입니다.

삼아제약 핵심 정량 지표

PER9.22
PBR0.35
PSR1.17
ROIC8.27%
영업이익률10.76%
부채비율9.84%
EPS1,399원
BPS37,011원
매출액(TTM)706억원
영업이익(TTM)76억원
당기순이익(TTM)88억원

1. 기업 개요

DART 공시에 따르면 삼아제약은 의약품의 제조 및 판매를 주요 사업으로 합니다. 호흡기계, 피부기계, 해열진통소염제, 소화기계, 항생제, 순환내분비계, 일반의약품 및 건강기능식품을 생산하고 있습니다.

2009년 준공한 문막공장은 KGMP 의약품 생산공장으로, 고형제, 내용액제, 외용액제, 건강기능식품 생산이 가능한 최첨단 시설과 현대식 자동화 창고를 갖추고 있습니다. 서울 수도권 및 각 지방에 사무소를 운영하여 거래처 및 도매상에 의약품을 공급합니다.

제53기(최근 결산) 매출액은 705.5억원으로, 전년도 956억원 대비 26.2% 감소했습니다. 호흡기 환자 감소가 주요 원인이며, 호흡기계 제품이 전체 매출의 67.7%를 차지합니다. 영업이익은 75.9억원으로 전년도 245억원 대비 69.0% 감소했습니다.

2. 핵심 기술 및 사업 경쟁력

삼아제약의 첫 번째 강점은 차별화된 제네릭 제품 개발 역량입니다. 신약 창출과 후보제품 도출에 전문성을 바탕으로 지속적인 연구개발을 수행하고 있으며, 제약 산업의 높은 기술 진입장벽 속에서 경쟁력을 유지하고 있습니다.

두 번째 강점은 최첨단 생산 시설입니다. 2009년 준공한 문막공장은 KGMP 인증을 받은 현대식 자동화 시설로, 다양한 제형의 의약품과 건강기능식품을 효율적으로 생산할 수 있습니다. 이는 제약 산업에서 필수적인 품질 관리와 원가 경쟁력의 기초가 됩니다.

세 번째 강점은 전문의약품 중심의 사업 구조입니다. 전문기관을 통한 임상자료 활용과 제품 우수성 홍보로 시장에서의 입지를 강화하고 있습니다.

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