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대양금속(009190) 주가 — 적정가치 C등급 4팩터

철강/금속 · 시가총액 658억 · 4팩터 (가치 B / 품질 C+ / 성장 D / 안전 D)

대양금속은 스테인리스 냉연강판을 만드는 철강 기업이에요. 52년간 한 제품만 집중해온 전문 회사인데, 최근 매출이 줄고 영업이익도 불안정해지면서 어려운 상황이 되고 있어요. 특히 성장과 안전 부분에서 신호가 좋지 않아서 신중하게 봐야 할 종목이에요.

대양금속 등급 변화 추이

대양금속의 주간 종합 등급 추이는 4월 19일 C+ → 5월 20일 B → 7월 3일 C+ → 8월 21일 C (10월 2일 기준 C등급)입니다. 매주 정기 분석 시점 기준입니다.

대양금속 핵심 정량 지표

PBR0.83
PSR0.31
ROIC7.6%
영업이익률3.31%
부채비율57.91%
EPS-28원
BPS1,811원
매출액(TTM)2,142억원
영업이익(TTM)71억원
당기순이익(TTM)-14억원

1. 이 회사는 뭐 하는 곳이에요?

대양금속은 1973년에 설립되어 52년 동안 스테인리스 냉연강판 하나만 만들어온 철강 기업이에요. 1994년에 유가증권시장(우리나라 대표 주식시장이에요)에 상장했고, 지금까지 한 가지 제품에 집중해온 전문 회사라고 할 수 있어요. 스테인리스 냉연강판이라는 건, 스테인리스 강철을 차갑게 눌러서 얇고 펴진 판 모양으로 만드는 제품인데, 이 과정에서 압연, 열처리, 연마, 절단 같은 여러 공정을 거쳐요. 회사는 외부에서 스테인리스 Hot Coil(뜨거운 상태의 스테인리스 강철 코일이에요)을 사들여서 자체 냉간 압연 공정을 거쳐 최종 제품을 만들어 팔고 있어요. 압연 MAKER로서 직접 제품을 만드는 역할도 하고, COIL CENTER로서 고객이 원하는 규격에 맞게 잘라주고 공급하는 역할도 함께 하고 있어요. 주요 고객사는 가전업체, 씽크(주방 싱크대예요), 자동차부품, 보일러, 건설, 산업부품 등 다양한 산업의 실수요 고객사들이에요. 매출의 50% 이상은 EU, 동남아시아, 북미 같은 해외로 수출되고 있어서, 글로벌 시장에 의존하는 구조라고 할 수 있어요. 스테인리스 강판 시장은 세계 경기, 건설 경기, 자동차 산업 같은 큰 흐름에 따라 수요가 크게 출렁이는 특징이 있어요.

2. 이 회사의 강점은 뭐예요?

첫 번째 강점은 52년간 한 제품만 집중해온 전문성이에요. 스테인리스 냉연강판 분야에서 오랫동안 기술을 쌓아온 회사라, 압연 공정, 열처리, 연마, 절단 같은 각 단계에서 노하우와 기술력을 갖추고 있어요. 한 가지 제품에만 집중하면 그 분야의 깊이 있는 기술을 개발할 수 있고, 생산 효율도 높일 수 있다는 게 장점이에요. 마치 한 가지 요리만 수십 년 해온 셰프가 그 요리를 누구보다 잘 만드는 것처럼, 대양금속도 스테인리스 냉연강판 분야에서 깊이 있는 경쟁력을 갖춘 회사라고 할 수 있어요.

두 번째 강점은 다양한 고객사와 글로벌 수출 네트워크예요. 가전, 자동차, 건설, 산업부품 같은 여러 산업의 고객사들과 거래하고 있어서, 한 산업이 어려워져도 다른 산업에서 수요가 나올 수 있는 구조예요. 또한 매출의 50% 이상을 EU, 동남아시아, 북미 같은 여러 지역으로 수출하고 있어서, 한 나라 경기가 나빠져도 다른 지역에서 메울 수 있는 지리적 분산 효과가 있어요. 이런 다양한 고객사와 수출처는 경기 변동에 대한 완충 역할을 해줄 수 있어요.

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