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삼화왕관(004450) 주가 — 적정가치 B등급 4팩터

기타제조 · 시가총액 573억 · 4팩터 (가치 B / 품질 C / 성장 C+ / 안전 B)

삼화왕관은 병마개와 화장품 용기를 만드는 제조 회사예요. 국내 음료 업체와 세계 10여 개국에 수출하고 있는데, 최근 실적이 좋지 않아요. 영업이익이 작년보다 44% 급락했고 주가도 10년 고점 대비 64% 내려갔어요. 지금은 신중하게 봐야 할 종목이에요.

삼화왕관 등급 변화 추이

삼화왕관의 주간 종합 등급 추이는 4월 19일 A → 5월 20일 B+ → 8월 14일 B (10월 2일 기준 B등급)입니다. 매주 정기 분석 시점 기준입니다.

삼화왕관 핵심 정량 지표

PER15.63
PBR0.43
PSR0.31
ROIC3.63%
영업이익률2.62%
부채비율81.18%
EPS1,701원
BPS62,072원
매출액(TTM)1,853억원
영업이익(TTM)49억원
당기순이익(TTM)37억원

1. 이 회사는 뭐 하는 곳이에요?

삼화왕관은 병마개와 플라스틱 용기를 전문으로 만드는 제조 회사예요. 1989년 설립되어 오랫동안 병마개 시장에서 기술력을 쌓아온 기업이라고 할 수 있어요. 회사는 크게 두 개의 사업 부문으로 나뉘는데, 하나는 CAP 사업부이고 다른 하나는 플라스틱용기 사업부예요. CAP 사업부는 병마개만을 전문으로 제조하는 곳이라, 음료수 병, 생수병, 각종 음료 용기의 뚜껑을 만든다고 생각하면 돼요. 플라스틱용기 사업부는 화장품 용기처럼 다양한 플라스틱 용기를 만들어요. 제60기 기준으로 CAP 사업부가 매출의 73.4%를 차지하고 플라스틱용기 사업부가 26.5%를 차지하고 있어서, 병마개가 회사의 핵심 사업이에요. 국내의 주요 음료 업체들뿐 아니라 세계 10여 개국에 수출하고 있어서 글로벌 시장에도 진출해 있어요. 미국에 Samhwa Crown USA Inc.라는 자회사도 두고 있어서 해외 사업을 직접 관리하고 있어요. 병마개 산업은 음료 시장의 규모에 따라 수요가 결정되는 특성이 있어서, 음료 소비 트렌드와 경기 변동에 영향을 많이 받는 편이에요. 또한 플라스틱 원재료 가격 변동도 회사 실적에 큰 영향을 주는 요소라고 할 수 있어요.

2. 이 회사의 강점은 뭐예요?

첫 번째 강점은 병마개 전문 제조 기술력이에요. 삼화왕관은 비금속 캡(플라스틱 캡)과 금속 캡(크라운 캡, 롭 캡, 화이트 캡) 등 다양한 종류의 병마개를 만들 수 있어요. 플라스틱 캡은 가볍으면서도 충분한 강도를 가지고 있고, 복잡한 형상으로도 가공할 수 있으며 자유로운 착색이 가능해요. 이렇게 다양한 기술을 갖춘 덕분에 국내 음료 업체뿐 아니라 세계 여러 나라에 수출할 수 있는 경쟁력을 가지고 있어요. 병마개는 음료 용기의 핵심 부품이라 품질과 신뢰성이 매우 중요한데, 삼화왕관은 오랜 경험과 기술 축적으로 이 분야에서 입지를 다져왔어요.

두 번째 강점은 포트폴리오 다각화예요. CAP 사업부만 하는 게 아니라 플라스틱용기 사업부를 통해 화장품 용기 같은 다른 제품도 만들고 있어요. 한 가지 제품만 만드는 회사라면 그 제품 시장이 안 좋아지면 회사 전체가 어려워지지만, 여러 사업을 함께 하면 한쪽이 부진해도 다른 쪽이 받쳐줄 수 있다는 장점이 있어요. 또한 해외 자회사를 통해 글로벌 시장에 직접 진출하고 있어서, 국내 시장의 변동에만 의존하지 않을 수 있는 구조를 갖추고 있어요.

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