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PKC(001340) 주가 — 적정가치 C등급 4팩터

화학/소재 · 시가총액 2,517억 · 4팩터 (가치 C+ / 품질 C+ / 성장 C / 안전 C)

PKC는 기초화학과 특수가스를 만드는 화학 회사예요. 반도체·디스플레이용 고순도 특수가스 사업으로 성장성을 노리고 있지만, 지금은 성장이 정체되고 실적이 불안정한 상황이에요. 주가도 10년 고점 대비 68% 넘게 떨어져 있어서, 어떤 포인트가 있는지 자세히 살펴봐야 할 종목이에요.

PKC 등급 변화 추이

PKC의 주간 종합 등급 추이는 4월 19일 B → 5월 20일 C+ → 7월 3일 C (8월 4일 기준 C등급)입니다. 매주 정기 분석 시점 기준입니다.

PKC 핵심 정량 지표

PBR1.12
PSR0.9
ROIC1.82%
영업이익률6.48%
부채비율172.64%
EPS-115원
BPS4,970원
매출액(TTM)2,799억원
영업이익(TTM)181억원
당기순이익(TTM)-53억원

1. 이 회사는 뭐 하는 곳이에요?

PKC는 1954년 설립되어 1976년 코스피(우리나라 대표 주식시장이에요)에 상장한 화학 회사예요. 염화나트륨(소금)을 원료로 무기화학제품을 만드는 것에서 시작했고, 지금은 여러 사업 부문을 함께 운영하고 있어요. 군산, 여수, 음성에 제조시설을 갖추고 있어서 전국에 걸쳐 생산 능력을 갖춘 회사라고 보면 돼요.

회사의 사업은 크게 세 가지로 나뉘어요. 첫 번째는 CA사업(기초화학 사업)인데, 가성소다와 염소 같은 기초화학 제품을 만들어요. 가성소다는 종이 펄프를 만들 때, 비누를 만들 때, 알루미늄을 정제할 때 등 산업 전반에서 꼭 필요한 기초 화학물질이에요. 염소도 마찬가지로 여러 산업에서 필수적으로 쓰이는 물질이라, 경기가 어떻게 되든 일정한 수요가 있는 안정적인 사업이에요. 두 번째는 소재사업인데, 반도체와 디스플레이를 만드는 공장에서 쓰이는 고순도 특수가스를 제조해요. 반도체나 디스플레이는 극도로 정밀한 공정이 필요해서, 불순물이 조금도 섞이지 않은 아주 순수한 가스가 필요한데, PKC가 그런 가스를 만드는 거예요. 이 사업은 기초화학보다 부가가치가 높아서 더 좋은 이익을 낼 수 있는 분야라고 보면 돼요. 세 번째는 식품첨가제 사업으로, 음식에 넣는 여러 화학물질을 만들어요. 이 사업은 매출 규모는 작지만 안정적으로 돈을 벌 수 있는 분야예요.

최근에는 노후 설비를 새로운 것으로 바꾸면서 생산 효율성을 높이려고 노력하고 있고, PCL3와 PCL5 같은 특수 화학물질을 새로 생산해서 글로벌 시장에 공급을 확대하고 있어요. PCL3와 PCL5는 반도체 제조 공정에서 중요한 역할을 하는 물질이라, 이런 제품을 만들 수 있다는 것 자체가 기술력을 보여주는 신호라고 볼 수 있어요.

2. 이 회사의 강점은 뭐예요?

첫 번째 강점은 기초화학 사업의 안정성이에요. 가성소다와 염소는 종이, 비누, 알루미늄, 섬유 등 정말 다양한 산업에서 필수적으로 쓰이는 물질이라, 세계 경기가 어떻게 되든 일정한 수요가 계속 있어요. 마치 밥을 먹는 것처럼 산업 현장에서는 이런 기초 화학물질을 계속 사야 하는 거예요. 그래서 경기 변동에 덜 민감하고 매출이 비교적 안정적으로 유지되는 특징이 있어요. 이런 안정적인 사업이 회사 살림의 기초를 이루고 있다는 게 PKC의 큰 장점이에요.

두 번째 강점은 반도체·디스플레이용 고순도 특수가스 사업의 고부가가치성이에요. 반도체와 디스플레이 산업은 앞으로도 계속 성장할 가능성이 높은데, 이 산업에서 쓰이는 특수가스는 극도로 높은 순도가 필요해서 아무 회사나 만들 수 없어요. PKC가 이런 어려운 기술을 갖추고 있다는 것은, 경쟁사보다 더 좋은 값을 받을 수 있고 고객을 안정적으로 확보할 수 있다는 뜻이에요. 특히 PCL3, PCL5 같은 신제품을 개발해서 글로벌 시장에 공급을 확대하고 있다는 것은, 회사가 기술력을 계속 높이려고 노력하고 있다는 신호라고 볼 수 있어요.

세 번째 강점은 전국에 걸친 제조시설 네트워크예요. 군산, 여수, 음성에 제조시설을 갖추고 있어서, 여러 지역의 고객에게 빠르게 제품을 공급할 수 있어요. 화학 제품은 운송 비용이 중요한데, 여러 곳에 공장이 있으면 고객과 가까운 곳에서 만들어 운송 비용을 아낄 수 있고, 한 곳의 공장에 문제가 생겨도 다른 곳에서 생산을 계속할 수 있다는 장점이 있어요.

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