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티와이홀딩스(363280) 주가 — 적정가치 D등급 4팩터

기타서비스 · 시가총액 921억 · 4팩터 (가치 C+ / 품질 D / 성장 D / 안전 C+)

티와이홀딩스는 방송, 레저, 건설 등 다양한 사업을 영위하는 순수지주회사로, 자회사 포트폴리오를 통해 사업 다각화를 추진하고 있습니다. 다만 영업손실이 지속되고 있으며, 주가는 10년 고점 대비 94% 하락한 상태로 극도의 저평가 신호를 보이고 있습니다.

1. 기업 개요

DART 공시에 따르면 티와이홀딩스는 2020년 9월 분할신설되어 유가증권시장에 상장된 순수지주회사입니다. 자회사의 주식 또는 지분을 취득·소유하며, 자회사와 관련된 일체의 사업을 영위하는 것을 목적사업으로 하고 있습니다.

자회사 포트폴리오는 방송사업, 레저사업, 건설사업, 기타사업으로 구성됩니다. 방송사업부문은 SBS와 그 종속 및 관계회사, DMC미디어 등으로 방송채널사용사업, 방송광고사업, 방송프로그램제작 및 판매업, 방송콘텐츠사업 등을 영위합니다. 레저사업부문은 블루원이 골프장 운영과 리조트 운영을 담당합니다. 건설사업부문은 태영건설과 그 종속 및 관계회사가 도시개발사업, 주택사업, SOC, 토목사업, 건축사업, 플랜트 시설, 수처리 시설 등을 수행합니다. 기타사업 및 지주부문에는 물류사업, 서비스사업 등이 포함됩니다.

2. 핵심 기술 및 사업 경쟁력

지주회사 체제는 경영의 효율성을 강화하고 지배구조의 투명성을 제고함으로써 주주가치를 높일 수 있다는 구조적 장점을 가집니다. 이것이 티와이홀딩스의 첫 번째 강점입니다.

자회사들의 독립적인 자율경영과 자회사에 대한 합리적인 성과평가 시스템 구축을 통해 책임 경영체제를 정착시킬 수 있습니다. 이것이 두 번째 강점입니다.

사업부문별 특성에 적합한 의사결정 체제 확립과 경영 자원의 효율적 배분을 통해 사업 경쟁력을 강화하고 성장잠재력을 확보할 수 있습니다. 또한 경영위험을 최소화할 수 있다는 점이 세 번째 강점입니다.

다만 현재 지주회사로서의 이러한 구조적 장점이 재무 실적에 충분히 반영되지 못하고 있는 상황입니다.

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