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상신이디피(091580) 주가 — 적정가치 B등급 4팩터

2차전지/배터리 · 시가총액 2,083억 · 4팩터 (가치 C / 품질 B / 성장 B+ / 안전 B)

상신이디피는 2차전지(배터리) 제조 회사예요. 자동차 배터리부터 가전제품용까지 다양한 배터리를 만들고 있는데, 최근 실적이 좋아지고 있어요. 품질과 안전 측면에서는 산업 평균을 웃도는 우수한 수준이지만, 가격 매력은 보통 수준이에요. 어떤 포인트가 있는지 자세히 살펴볼 만한 종목이에요.

상신이디피 등급 변화 추이

상신이디피의 주간 종합 등급 추이는 4월 19일 C+ → 5월 20일 C → 5월 29일 B (8월 4일 기준 B등급)입니다. 매주 정기 분석 시점 기준입니다.

상신이디피 핵심 정량 지표

PER17.09
PBR1.25
PSR0.74
ROIC4.35%
영업이익률6.65%
부채비율117.77%
EPS915원
BPS12,514원
매출액(TTM)2,822억원
영업이익(TTM)188억원
당기순이익(TTM)124억원

1. 이 회사는 뭐 하는 곳이에요?

상신이디피는 2차전지(배터리) 제조 전문 회사예요. 2차전지라는 건 충전해서 반복적으로 쓸 수 있는 배터리를 말하는데, 우리가 휴대폰이나 노트북을 쓸 때 충전하는 그 배터리가 바로 2차전지예요. 1차전지는 건전지처럼 한 번 쓰고 버리는 거고, 2차전지는 계속 충전해서 쓸 수 있다는 게 다른 점이에요. 상신이디피는 원형(CAN) 배터리와 중대형(CAN) 배터리 두 가지 주요 제품을 만들고 있어요. 원형 배터리는 자동차, 가전제품, 태블릿PC, 노트북, 전동공구, BBU(Backup Battery Unit, 정전 시 전력을 공급하는 백업 배터리예요) 같은 다양한 제품에 들어가고, 중대형 배터리는 주로 자동차용으로 쓰여요. 매출 구성을 보면 원형 배터리가 29%, 중대형 배터리가 58%를 차지하고 있어서, 자동차용 배터리가 회사의 핵심 사업이라고 볼 수 있어요. 회사는 국내 본사 외에도 중국의 대신전자, 말레이시아의 상신에너텍, 태국의 상신하이텍, 헝가리의 상신헝가리, 미국의 상신인디애나와 상신코코모 등 6개 종속회사를 거느리고 있어서, 전 세계 주요 지역에서 배터리를 생산하고 판매하고 있어요. 이렇게 여러 나라에 공장을 두는 이유는 고객사(자동차 제조사 등)가 원하는 지역에서 빠르게 공급하기 위함이에요. 2차전지 산업은 전기차 시장이 커질수록 수요가 늘어나는 성장 산업이지만, 동시에 경쟁도 치열한 분야라서 기술력과 원가 경쟁력이 중요해요.

2. 이 회사의 강점은 뭐예요?

첫 번째 강점은 다양한 배터리 포트폴리오와 글로벌 생산 네트워크예요. 원형 배터리부터 중대형 배터리까지 여러 규격의 제품을 만들 수 있다는 건, 고객사의 다양한 수요에 대응할 수 있다는 뜻이에요. 마치 식당이 여러 종류의 메뉴를 갖춘 것처럼, 한 가지 제품만 잘 만드는 회사보다 여러 제품을 만들 수 있는 회사가 고객사 입장에서는 더 매력적이에요. 게다가 중국, 말레이시아, 태국, 헝가리, 미국 등 6개 나라에 생산 거점을 두고 있어서, 각 지역의 고객사에게 빠르고 효율적으로 공급할 수 있어요. 예를 들어 유럽 고객사는 헝가리 공장에서, 미국 고객사는 미국 공장에서 받을 수 있으니 운송 비용도 아끼고 납기도 빨라지는 거예요. 이런 글로벌 네트워크는 경쟁사가 쉽게 따라올 수 없는 자산이에요.

두 번째 강점은 자동차 배터리 시장에서의 입지예요. 중대형 배터리가 매출의 58%를 차지하고 있다는 건, 회사가 자동차 배터리 시장에 깊숙이 들어가 있다는 뜻이에요. 자동차 배터리는 품질 기준이 아주 까다로워서, 한 번 고객사(자동차 제조사)로부터 인증을 받으면 오랫동안 안정적인 수주를 받을 수 있어요. 마치 학교 급식 납품업체가 한 번 선정되면 계속 납품하는 것처럼, 자동차 배터리도 한 번 들어가면 꾸준한 매출이 나온다는 게 장점이에요. 전 세계 전기차 시장이 계속 커지고 있으니, 이 시장에 이미 발을 들여놓은 상신이디피는 성장 기회를 누릴 수 있는 위치에 있어요.

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