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가온전선(000500) 주가 — 적정가치 C등급 4팩터

기타제조 · 시가총액 56,412억 · 4팩터 (가치 D / 품질 C+ / 성장 B+ / 안전 D)

가온전선은 전력·통신·특수케이블을 생산하는 국내 3대 전선 전문 제조업체로, 최근 특수케이블 전문 기업 인수와 북미 지역 사업 확대를 통해 포트폴리오를 다각화하고 있습니다. 2024년 영업이익 450억 원, 2025년 반기 451억 원을 기록하며 안정적 수익을 창출하고 있으나, 고평가 상태와 현금흐름 악화가 투자 검토 시 주의 깊게 살펴볼 부분입니다.

1. 기업 개요

DART 공시에 따르면 가온전선은 전력케이블, 통신케이블, 특수케이블을 생산·판매하는 국내 3대 전선 전문 제조업체입니다. 연결기업은 전력사업부, 통신사업부, 특수케이블사업부, 목드럼사업부 등 4개 사업부로 구성되어 있으며, 한국전력공사, 케이티 등 주요 공급처와 거래하고 있습니다.

최근 사업 확장 전략으로 자동차케이블과 전선용 컴파운드 등 특수케이블을 전문으로 생산하는 지앤피를 인수하여 내수시장 사업 영역을 확대했습니다. 또한 LS CABLE & SYSTEM U.S.A., INC. 미국법인의 지분 100%를 확보하여 북미 지역 및 해외시장 진출을 적극 추진하고 있습니다.

2024년 연결기업 영업이익은 450억 원, 법인세비용차감전순이익은 356억 원을 기록했으며, 2025년 반기 실적은 영업이익 451억 원, 법인세비용차감전순이익 364억 원을 달성했습니다.

2. 핵심 기술 및 사업 경쟁력

가온전선의 첫 번째 강점은 전력·통신·특수케이블을 아우르는 다각화된 포트폴리오입니다. 전력케이블은 한국전력공사 등 공공 수요처와의 안정적 거래 기반을 갖추고 있으며, 통신케이블은 케이티 등 통신사와의 장기 공급 관계를 유지하고 있습니다. 특수케이블 부문은 지앤피 인수를 통해 자동차 산업 등 고부가가치 시장으로의 진입을 가능하게 했습니다.

가온전선의 두 번째 강점은 북미 지역 사업 확대입니다. LS CABLE & SYSTEM U.S.A., INC. 미국법인 지분 100% 확보로 북미 시장 진출을 본격화하고 있으며, 이는 국내 시장 포화에 대응하는 해외 수익 다각화 전략으로 평가됩니다.

가온전선의 세 번째 강점은 최근 실적 개선 추세입니다. 2023년 영업이익 437억 원에서 2024년 450억 원, 2025년 반기 451억 원으로 꾸준한 성장을 기록하고 있으며, 이는 사업 확장과 시장 수요 증가가 동시에 작용한 결과입니다.

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