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HS애드(035000) 주가 — 적정가치 C등급 4팩터

미디어/엔터테인먼트 · 시가총액 1,005억 · 4팩터 (가치 C+ / 품질 C / 성장 D / 안전 B)

HS애드는 광고 제작과 매체 집행을 하는 회사예요. 최근 매출이 11.8% 떨어지고 영업 손실이 계속되면서 어려운 상황이에요. 특히 성장 모멘텀이 약해지고 있는데, 안전성은 상대적으로 괜찮은 편이라 어떤 점을 주의해야 하는지 정리해봤어요.

HS애드 등급 변화 추이

HS애드의 주간 종합 등급 추이는 4월 19일 A → 5월 20일 C+ → 5월 29일 B → 7월 3일 C (8월 4일 기준 C등급)입니다. 매주 정기 분석 시점 기준입니다.

HS애드 핵심 정량 지표

PBR0.51
PSR0.29
영업이익률-7.67%
부채비율110.89%
EPS-1,460원
BPS12,139원
매출액(TTM)3,444억원
영업이익(TTM)-264억원
당기순이익(TTM)-234억원

1. 이 회사는 뭐 하는 곳이에요?

HS애드는 광고 산업에서 광고물 제작과 매체 집행을 담당하는 종합 광고 회사예요. 쉽게 말하면, 기업이나 브랜드가 "우리 제품을 알리고 싶어요"라고 하면, 그 광고를 어떻게 만들고 어디에 내보낼지를 기획하고 실행하는 회사라고 생각하면 돼요. 광고물 제작이라는 건 TV 광고, 인쇄 광고, 디지털 광고 같은 실제 광고 콘텐츠를 만드는 일이고, 매체 집행이라는 건 그 광고를 TV, 신문, 온라인 플랫폼 같은 여러 매체에 실어서 사람들이 보게 하는 일이에요. 2025년 기준 연결 매출액은 약 484억원인데, 이 중 광고물 제작 매출이 83.6%인 약 405억원, 매체 집행 수수료 매출이 16.4%인 약 79억원을 차지하고 있어요. 광고물 제작 부분이 훨씬 큰 비중을 차지하고 있다는 뜻이에요. 매출총이익은 약 235억원으로, 제작 부분에서 약 156억원, 매체 집행 부분에서 약 79억원이 나오고 있어요. 광고 산업은 경기가 좋을 때 기업들이 광고에 돈을 많이 쓰지만, 경기가 나빠지면 광고 예산을 먼저 줄이는 특징이 있어서 경기 변동에 민감한 산업이에요. 그래서 경제 상황이 어떻게 흘러가는지가 HS애드 같은 광고 회사의 실적에 큰 영향을 미친다고 보면 돼요.

2. 이 회사의 강점은 뭐예요?

첫 번째 강점은 광고 제작 역량과 경험이에요. HS애드는 오랫동안 광고 제작 사업을 해오면서 다양한 브랜드와 기업의 광고를 만들어본 경험을 쌓아왔어요. 광고 제작은 단순히 영상을 만드는 게 아니라, 브랜드의 메시지를 어떻게 효과적으로 전달할지를 기획하고, 그걸 시각적으로 표현해내는 창의적인 일이에요. 이런 경험과 노하우는 새로운 클라이언트를 확보하거나 기존 클라이언트와의 관계를 유지하는 데 중요한 자산이 돼요. 마치 요리사가 오래 경험한 맛과 기술을 바탕으로 손님들을 만족시키는 것처럼, 광고 회사도 그동안 쌓은 포트폴리오와 신뢰가 경쟁력이 되는 거예요.

두 번째 강점은 광고물 제작과 매체 집행을 한 회사에서 담당하는 통합 서비스 제공이에요. 보통은 광고를 만드는 회사와 광고를 내보내는 회사가 따로 있을 수 있는데, HS애드는 둘을 한 지붕 아래서 제공할 수 있어요. 이렇게 하면 클라이언트 입장에서는 한 곳과만 거래하면 되니까 편하고, HS애드 입장에서도 광고 기획부터 집행까지 전체 과정을 통제할 수 있어서 품질 관리가 수월해요. 또한 광고 제작 부분에서 나온 이익(매출총이익 66.3%)이 매체 집행 부분의 이익(33.7%)보다 훨씬 크다는 건, 제작 역량이 회사의 핵심 경쟁력이라는 뜻이에요.

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